當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月4日下午，美國總統(tǒng)特朗普簽署“大而美”稅收和支出法案，標(biāo)志著這一備受爭(zhēng)議的法案正式成為法律。

　　《紐約時(shí)報(bào)》指出，這一法案使美國走上新的、更危險(xiǎn)的財(cái)政道路，并加劇投資者對(duì)債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂。國際貨幣基金組織發(fā)言人也表示，“大而美”法案會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大美國的財(cái)政赤字，這與該組織關(guān)于美國應(yīng)在中期內(nèi)降低財(cái)政赤字的建議背道而馳。

　　此外，一些投資者擔(dān)心，美國的巨額債務(wù)預(yù)期正給美元帶來壓力。今年上半年，美元指數(shù)下跌10.8%，創(chuàng)下了自1973年以來的最差表現(xiàn)。如果美元持續(xù)走弱，可能會(huì)促使投資者將資金從美元資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到其他資產(chǎn)類別，從而改變?nèi)蛸Y金的流向和配置。

　　據(jù)央視新聞消息，當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月4日，美國總統(tǒng)特朗普正式簽署“大而美”稅收和支出法案，該法案計(jì)劃在未來10年內(nèi)減稅4萬億美元，并削減至少1.5萬億美元支出。

　　日前，國際貨幣基金組織（IMF）發(fā)言人科扎克表示，特朗普政府的稅收與支出法案會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大美國的財(cái)政赤字。這與該組織關(guān)于美國應(yīng)在中期內(nèi)降低財(cái)政赤字的建議背道而馳。

　　科扎克表示，“大而美”法案會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大美國的財(cái)政赤字，而降低財(cái)政赤字是穩(wěn)定美國債務(wù)水平占國內(nèi)生產(chǎn)總值比重的關(guān)鍵，且行動(dòng)越早，調(diào)整空間越大。近年來，國際貨幣基金組織一直建議美國通過提高稅收的方式來填補(bǔ)財(cái)政赤字，但這一法案延續(xù)了特朗普政府第一任期的政策并增加了新的減稅措施。

　　目前，國際貨幣基金組織正在評(píng)估該法案對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的潛在影響，分析結(jié)果將被納入7月底新發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》。今年5月，國際貨幣基金組織第一副總裁戈皮納特表示，應(yīng)警惕美國“持續(xù)上升的債務(wù)水平”，美國政府需盡快削減財(cái)政赤字以應(yīng)對(duì)由關(guān)稅政策引發(fā)的廣泛擔(dān)憂。

　　《紐約時(shí)報(bào)》指出，“大而美”法案使美國走上新的、更危險(xiǎn)的財(cái)政道路。初步分析顯示，該法案不僅會(huì)在未來10年使美國赤字增加超3萬億美元，還會(huì)減少國家?guī)资陜?nèi)的稅收收入。此種缺口可能會(huì)導(dǎo)致美國的財(cái)政軌跡開始發(fā)生翻天覆地的變化，并加劇市場(chǎng)對(duì)債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂。

　　該法案將大幅調(diào)整聯(lián)邦醫(yī)療補(bǔ)助項(xiàng)目，該項(xiàng)目目前覆蓋約7100萬人。根據(jù)國會(huì)預(yù)算辦公室估算，新法案將導(dǎo)致近1200萬人失去醫(yī)保。

　　英國《衛(wèi)報(bào)》美國版將支持這個(gè)“劫貧濟(jì)富”法案的美國當(dāng)權(quán)者們，諷刺為“反向羅賓漢”。該報(bào)稱，這些當(dāng)權(quán)者在去年競(jìng)選時(shí)曾信誓旦旦地表示他們會(huì)捍衛(wèi)所有美國公民以及他們家庭的前景，但如今他們?cè)谧龅?，卻是為了給富人減稅，就大幅度地砍掉了美國工薪階層賴以生存的醫(yī)保和基本福利。

　　該報(bào)還特別強(qiáng)調(diào)說，占美國人口30%的低收入者（年收入5萬美元以下），是“大而美”法案下受傷最深的群體——而且他們中有不少人在去年的選舉中選擇相信了特朗普和共和黨。該報(bào)因此認(rèn)為，如今特朗普和共和黨在國會(huì)中強(qiáng)行通過的這個(gè)法案，是對(duì)美國藍(lán)領(lǐng)工人階級(jí)的背叛。

　　“大而美”法案核心內(nèi)容包括：2017年減稅永久化、大幅削減醫(yī)療補(bǔ)助支出、一次性提高債務(wù)上限5萬億美元、取消對(duì)新能源汽車的稅收減免等。最終版法案刪除了爭(zhēng)議性的“第899條款”，該條款針對(duì)實(shí)施“歧視性稅收政策”的國家的政府、企業(yè)、個(gè)人、主權(quán)財(cái)富基金、養(yǎng)老基金及私人信托等征收懲罰性稅收。

　　興業(yè)研究表示，法案將使得美國財(cái)政前景顯著惡化，2017年減稅法案永久化是財(cái)政赤字惡化的主要來源。2026財(cái)年（今年10月開始）財(cái)政赤字立即顯著惡化，赤字率將由6%攀升至7%—7.5%。

　　短期而言，美國財(cái)政赤字?jǐn)U張有助于托底經(jīng)濟(jì)，提高經(jīng)濟(jì)軟著陸概率。對(duì)于美債收益率而言，美國經(jīng)濟(jì)軟著陸和再通脹奠定了美債收益率居高難下的基調(diào)，關(guān)稅威脅卷土重來、債務(wù)上限提高后供給沖擊等因素則顯著增加了收益率的上行風(fēng)險(xiǎn)。從歷史上看，當(dāng)債務(wù)上限單次提高超過1萬億美元時(shí)，未來6個(gè)月美債收益率均傾向于上行。此次提高5萬億美元，對(duì)于美債收益率將有較強(qiáng)的推升作用。預(yù)計(jì)第三季度10年期美債收益率有再度沖擊5%的可能。

　　對(duì)于黃金而言，美國財(cái)政前景惡化、美元信用被侵蝕仍是核心交易邏輯。興業(yè)研究指出，歷史上，在財(cái)政赤字惡化的年份，金價(jià)大概率錄得上漲?！按蠖馈狈ò甘沟妹绹虚L期財(cái)政前景惡化，鞏固了黃金牛市的基本盤。短期而言，債務(wù)上限大幅提高的背景下，金價(jià)回調(diào)空間有限（通常不超過10%），中長期仍趨于上漲。

　　對(duì)于美元指數(shù)而言，中長期來看，財(cái)政赤字對(duì)于美元更多是利空影響。海外投資者對(duì)于美國債務(wù)可持續(xù)的質(zhì)疑損害美元信用，本輪“去美元化”仍在延續(xù)，美元指數(shù)長期中樞水平下移。

　　對(duì)行業(yè)的影響方面，有外媒分析指出，部分化石燃料公司、芯片制造商、軍工承包商有望從中受益。

　　據(jù)報(bào)道，石油和天然氣行業(yè)游說者將這項(xiàng)法案稱作“本壘打”。法案規(guī)定在阿拉斯加、墨西哥灣公共土地和聯(lián)邦水域，以及西部各州進(jìn)行新的油氣區(qū)塊租約拍賣，恢復(fù)了較低的特許權(quán)使用費(fèi)率，還提高了對(duì)碳捕獲并利用其回收更多石油的項(xiàng)目的補(bǔ)貼。石油和天然氣生產(chǎn)商還可以抵扣某些鉆探和開發(fā)成本，這是企業(yè)替代性最低稅的一個(gè)例外條款。

　　在美國新建工廠的半導(dǎo)體制造商的稅收抵免將從25%提高到35%，這是特朗普政府為推動(dòng)AI關(guān)鍵技術(shù)的美國本土化生產(chǎn)而采取的舉措之一。享受這項(xiàng)優(yōu)惠的項(xiàng)目必須在2026年底前開工。如果英特爾和美光科技等公司擴(kuò)大其在美國的制造業(yè)務(wù)，可能會(huì)成為受益者。

　　五角大樓將在五年內(nèi)為艦船、彈藥生產(chǎn)和導(dǎo)彈防御系統(tǒng)等大型項(xiàng)目投入約1500億美元的預(yù)算，其中包括為計(jì)劃中的“金色穹頂”(Golden Dome)反導(dǎo)系統(tǒng)支付的約250億美元首付款。這可能對(duì)洛克希德·馬丁公司和Palantir Technologies等公司有利。

　　美國的新能源行業(yè)則遭受“打擊”?！按蠖馈狈ò钢幸?guī)定，美國從今年9月30日起將不再為電動(dòng)汽車提供稅收抵免，同時(shí)只有在2027年底前投產(chǎn)的風(fēng)電和太陽能項(xiàng)目可享受稅收抵免。

　　證券之星估值分析提示太陽能行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的護(hù)城河良好，盈利能力一般，營收成長性一般，綜合基本面各維度看，股價(jià)合理。更多

　　以上內(nèi)容與證券之星立場(chǎng)無關(guān)。證券之星發(fā)布此內(nèi)容的目的在于傳播更多信息，證券之星對(duì)其觀點(diǎn)、判斷保持中立，不保證該內(nèi)容（包括但不限于文字、數(shù)據(jù)及圖表）全部或者部分內(nèi)容的準(zhǔn)確性、真實(shí)性、完整性、有效性、及時(shí)性、原創(chuàng)性等。相關(guān)內(nèi)容不對(duì)各位讀者構(gòu)成任何投資建議，據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。如對(duì)該內(nèi)容存在異議，或發(fā)現(xiàn)違法及不良信息，請(qǐng)發(fā)送郵件至，我們將安排核實(shí)處理。如該文標(biāo)記為算法生成，算法公示請(qǐng)見 網(wǎng)信算備240019號(hào)。九游會(huì)九游會(huì)